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招银国际:维持特步国际(01368)“买入”评级目标价10.52港元

2022-10-28 18:16:48 2910

摘要:智通财经APP获悉,招银国际发布研究报告称,维持特步国际(01368)“买入”评级,下调2022财年净利润预测,目标价10.52港元。公司零售流水在3季度同比增长20%-25%,符合该行预期;零售折扣在7-75折左右。但是,7/8月份零售流...

智通财经APP获悉,招银国际发布研究报告称,维持特步国际(01368)“买入”评级,下调2022财年净利润预测,目标价10.52港元。公司零售流水在3季度同比增长20%-25%,符合该行预期;零售折扣在7-75折左右。但是,7/8月份零售流水增长强劲(25%/30%),但9月份公司的增长放缓至低双位数,库销比也稍微恶化至4.5-5个月。总体而言3季度经营数据较为弱势。

该行表示,对公司2023财年指引较为悲观,因为:1)23Q4订货会可能受制于较差的库存水平和消费者信心疲弱。2)若库存短期内无法清零,2023年1-3季订货会仍有可能调整。3)K-swiss和Palladium在2023财年可能会受美国、欧盟经济增长放缓而拖累。不过尽管出现短期波动,管理层认为2025年目标仍然可以实现。事实上,在拥有特步国际当前品牌、产品、渠道的质量支持,以及没有疫情干扰下,该行认为零售流水同比增长20%并不困难。

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